Moody's: Israëlische verkiezingen zullen de rating niet veranderen, maar een hervorming van het rechtssysteem mogelijk wel

Premier Benjamin Netanyahu en Gadi Eisenkot. Foto AP

Moody's Ratings zei dat de uitslag van de Israëlische verkiezingen waarschijnlijk geen onmiddellijke impact zal hebben op de kredietwaardigheid van het land, die momenteel op Baa1 staat met een stabiele vooruitzicht, maar waarschuwde dat verdere stappen die de onafhankelijkheid van de rechterlijke macht ondermijnen, de beoordeling van de institutionele kracht van Israël zouden kunnen verzwakken.

In een analyse van de verkiezingsuitslag die zondag werd gepubliceerd, zei het ratingbureau dat het geen significante veranderingen in het economisch of fiscaal beleid verwacht, ongeacht de samenstelling van de volgende regering. Het verwacht ook dat de coalitieonderhandelingen weken, mogelijk maanden, zullen duren voordat een nieuwe regering is gevormd.

Volgens Moody's is het grootste risico van de verkiezingen een verdere uitholling van de institutionele kracht. Als de volgende coalitie doorgaat met het doorvoeren van maatregelen die de onafhankelijkheid van de rechterlijke macht ondermijnen en de controle op de uitvoerende macht verzwakken, zou het ratingbureau zijn beoordeling van de institutionele kracht van Israël kunnen verlagen. Dit is immers een cruciale factor bij het bepalen van de soevereine kredietwaardigheid.

Positief is volgens Moody's dat beleidswijzigingen met betrekking tot Gaza, de Westelijke Jordaanoever, Libanon en Iran de internationale betrekkingen van Israël kunnen herstellen en de kredietwaardigheid kunnen verbeteren. De economen van het ratingbureau verwachten dat een nieuwe regering onder leiding van premier Benjamin Netanyahu de huidige koers zal handhaven, wat de buitenlandse betrekkingen mogelijk verder onder druk zal zetten. Een alternatieve regering onder leiding van de oppositie zou volgens hen een andere koers kunnen varen.

Moody's heeft ook zijn economische groeiverwachtingen voor Israël verhoogd, van 3,7% naar 5% voor 2026 en van 5% naar 6% voor 2027. Het ratingbureau benadrukte echter dat de meeste opwaartse herziening het gevolg is van een statistische wijziging die is doorgevoerd door het Centraal Bureau voor de Statistiek van Israël. Dit bureau neemt nu de overzeese productie van Israëlische bedrijven mee in de berekeningen. Zonder deze activiteit voorspelt de Bank van Israël een groei van 3,4% in 2026 en 5,1% in 2027, wat grotendeels overeenkomt met de eerdere schattingen van Moody's.

Het ratingbureau heeft ook zijn begrotingsprognoses verbeterd. Het begrotingstekort van de Israëlische overheid zal naar verwachting in 2026 5% van het bruto binnenlands product (bbp) bedragen, een daling ten opzichte van de 5,9% die begin dit jaar werd voorspeld. De staatsschuld wordt geraamd op 68,5% van het bbp, vergeleken met de vorige schatting van 70,1%. Vooruitkijkend verwacht Moody's dat het tekort zal afnemen tot 4,8% van het bbp in 2027 en 4,3% in 2028.

De beoordeling staat in schril contrast met een analyse die afgelopen weekend werd gepubliceerd door concurrent Fitch. Terwijl Fitch de politieke impasse in Israël en het vooruitzicht van een tijdelijk, steeds terugkerend budget als de belangrijkste economische risico's aanwees en waarschuwde dat de staatsschuld zou blijven stijgen, wijdde Moody's het grootste deel van zijn analyse aan institutionele stabiliteit en internationale betrekkingen.

Langdurige politieke verlamming werd in de analyse van Moody's slechts kort genoemd.

Dit onderscheid onderstreept de kernboodschap van Moody's beoordeling: de kredietwaardigheid van Israël zal niet alleen worden bepaald door de tekortcijfers. De samenstelling van de volgende regering, haar benadering van de onafhankelijkheid van de rechterlijke macht en haar beleid ten aanzien van de internationale gemeenschap kunnen doorslaggevend zijn voor de toekomstige kredietvooruitzichten van het land.